De tweede schatting van het BBP van de Eurozone, 2012-I: binnenlandse vraag schiet tekort.
Vandaag heeft eurostat de tweede schatting voor het BBP van de EU en de Eurozone voor het eerste kwartaal van 2012 gepubliceerd. Deze schatting bevat niet enkel de schatting van de productie maar ook die van de bestedingen. Uit de Nationale Rekeningen blijkt dat productie, boekhoudkundig, gelijk moet zijn aan de bestedingen (waarbij een toename van niet verkochte voorraden als een investering en dus als een besteding van het bedrijf wordt gezien), de bekende Y=C+I+O+Ex-Im formule uit de economieboekjes (die dus geen Keynesiaanse maar een Nationale Rekeningenformule is).
Wat blijkt: de huidige dip in de Eurozone wordt veroorzaakt door een ‘triple Whammy’: alle belangrijke binnenlandse bestedingscomponenten, te weten de consumptie (huishoudens), de overheidsuitgaven (overheid) en de investeringen (bedrijven) dalen, vergeleken met een jaar eerder. Terzijde: aankopen van bedrijven van grondstoffen worden niet apart als ‘finale besteding’ gerekend, omdat dit een dubbeltelling zou opleveren met de consumentenbestedingen en de andere bestedingscomponenten. Zie de tabel (vetgedrukt: positief voor toename van de productie):
Volumeveranderingen productie en bestedingen, Eurozone, VS en Japan, vergeleken met een jaar eerder.
BBP Huishoudens Overheid Bedrijven Export Import
Eurozone -0,1 -0,6 -0,3 -2,2 2,9 -0,3
VS 2,0 1,8 -1,7 5,7 4,5 3,1
Japan 2,6 3,4 2,1 2,8 0,9 6,7
Duidelijk is hoezeer de binnenlandse in de EZ vraag het aan alle kanten laat afweten. Hoe krijgen we deze vraag weer op gang, in een tijd waarin de huishoudens liever hun schulden afbetalen en die hun woningen in waarde zien dalen, de overheden onder zware druk staan om te bezuinigen terwijl door de terugloop van de productie de schuldenlast relatief stijg en de reele rente die bedrijven moeten betalen kennelijk te hoog is (en door de dalende inflatie ook steeds hoger wordt) om hen te verleiden te investeren? We kunnen tenslotte niet altijd op de export blijven rekenen.
Opmerkelijk verder: het exportsucces van de VS en de forse daling van de overheidsbestedingen in de VS.
