De waarheid over geld – en inflatie
Ik was aan het sneupen op de site van De Nederlandsche Bank en kwam een aardig artikel tegen over geld en inflatie en dergelijke vlak voordat er een Euro was. Het is een soort VAR-analyse, een meerdimensionaal voortschrijdend gemiddelde waarbij de afzonderlijke reeksen (zoals rente, inflatie, geldhoeveelheid) uit elkaar verklaard worden. Zie het als gitaar waarbij er elastiekjes tussen de snaren gespannen zijn, zodat als je een van de koorden beweegt de andere ook gaan trillen, waarbij ook gekeken wordt welk koord het eerst beweegt. Wat blijkt:
“Regarding the causal link between money growth and inflation, neither VS nor CV find convincing
evidence for a leading indicator role of money growth on inflation. Most increases in inflation are not preceded by an increase in money growth. The reverse causality is very prominent though.”
Anders gezegd: inflatie leidt heel vaak tot geldgroei, in plaats van andersom. Let wel: ‘heel vaak’, niet altijd.
Het geeft nogmaals aan hoe beperkt het rigide monetarisme van de ECB is. En hoe simpel allerlei ‘inflatiepaniekzaaiers’ denken.
